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Paradigm研究員Hasu 發表 Curve 的 ETH/stETH 流動性池的看法

Paradigm 研究員 Hasu 近日在其社交平台貼出 Curve 的 ETH/stETH 流動性池表示:「一個 ETH 現在等於 0.98 ETH,這代表什麼呢?」,同時作出其的看法。

Hasu 首先解釋什麼是「stETH」,一個 stETH 可以申領一個質押在以太坊 Beacon chain 的 ETH ; 當 Beacon chain 開放申領時,就可以領取。stETH 在一級市場的作用是申領 ETH,但它同時也可以被交易:這就是 stETH 的二級市場。stETH 在二級市場的價值,對一級市場的價值沒有影響,因為就是 1 換 1。

Hasu 一直不斷強調:幾乎所有人,都不會因為 stETH 的二級市場價格受到影響。除了那些「想在一級市場開放時就賣掉 stETH」的人。尤其是那些用自己的 stETH 作為抵押品以追求槓桿效益的人,也就是那些玩槓桿質押的人。

取決於槓桿化的多寡,stETH 在二級市場價格下跌,會讓你的初始 stETH 相較於你借款取得的 ETH 價格還要低。如果價格下跌很多,那就會有清算風險。

不過,雖然質押協議 Lido 是當前 TVL 前三大的協議,但仍需要注意風險,畢竟 Beacon chain 可申領 ETH 的那一天,還是未確定。

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